内容简介
前言：
1998年春天，我在费城的沃顿商学院给毕业生进行投资方面的培训，采用的是研讨会的形式。学生们思维活跃，对我讲课的内容反馈积极。他们用许多关于投资过程性质的问题向我狂轰滥炸，并询问我为什么会走上现在的这条道路，我竭尽所能应答，但似乎仍然应接不暇。本书就是我和这些学生们探讨的延续。
诚然，书是一种单方向的对话，但是它也可以采用较为轻松的语调来表达一个观点。很多关于这个题材的投资书都因为过多的图表而阻碍内容的流畅表达，不过我觉得我可以抛弃生硬的图表，把意思传达透彻。想象我们去长途旅行，碰巧被安排在同一节火车车厢，我希望你从本书读到的内容就如同是在车厢里就投资这一主题我和你所能调侃的内容。书中有一些观点进行了相应的处理，因为我在温莎基金从业的30年中，它们经受住了市场的考验。我不想把各个观点简单地罗列，如果你喜欢看内容条条框框的书，市面上应该可以找到不少。
敢于说教之前，我必须说明一下自己的学习经历。确切地说，我真不知道该从哪里开始。我先是加入了美国海军，并学习了航空电子学，那个时候我还没有梦想投资股票，更不用说去管理美国最大的共同基金了（温莎基金在 1985年停止接纳新客户之前一直是美国共同基金的行业领袖）。不过，我的事业可能早在我学会数数之前就开始了。我一直是个倔犟的小家伙，我母亲对此表述得更为直白，她对我说：“约翰，你甚至和路标都能理论。”她说得不仅十分正确，而且很有先见之明，我的整个事业就是在和股票市场争论。让我高兴的是，温莎基金的历史记录表明，争论最终的优胜者多半会是我。
这是个需要机智的工作，要学习的东西一旦开始就似乎变得没完没了。可这正是证券市场的魅力所在，也正是造成痛苦和绝望的源泉。证券市场上的专家难以胜数，但他们中却没有人能对投资者真正想知道的问题给出准确无误的答案。这个问题就是：市场在明天、下周或者下一年会如何走？这个世界，每天都冒出无穷无尽的新信息，而每一条信息都将对市场产生某种影响，这让现今的市场行为变得不可捉摸。古希腊哲学家赫拉克利特（Heraclitus）曾说，一个人不能两次踏进同一条河流，因为河流永恒在变。同样我可以说，一个投资者不能两次踏进同一个市场，因为市场也永恒在变。
虽然这么说，但投资者经过长时间的实践摸索，毕竟还是..
编辑推荐
丑陋的股票往往是漂亮的。如果温莎基金的投资组合看起来很容易让人认同，那么可以说我们在敷衍了事。
——约翰·聂夫
我们把林奇和聂夫的风格比较一下，就会觉得很有趣。林奇是兔子，聂夫是乌龟。与传统的龟兔赛跑故事不同的是，林奇是只勤奋的兔子，聂夫是只激情的乌龟，谁都不比谁差。读林奇的书，总会让人豪情万丈，以为自己明天可以找到一大把成长10倍的股票；读聂夫的书，会觉得投资很难，也许你终于找到一只成长10倍的股票，可由于你没有坚忍的耐力，结果是亏损出局。
——张志雄
能够长久战胜市场的投资经理屈指可数，约翰·是聂夫就是其中的一位。本书以强烈的聂夫风格和充满魅力、幽默的笔触，阐述了有关价值投资方法和长期回报的深刻见解。
——伯顿G.马尔基尔《漫步华尔街》作者
这本书是严肃投资的必读。聂夫的业绩众所周知，本书则理清了他如何创造业绩的投资原则。我也向CEO推荐这本书，它展示了同一个世界的另一面。
——约翰·里德花旗前董事长兼CED
媒体评论
第一部分走进温莎
第1章 踏上向着东方的旅途
1955年1月上旬，一人冰冷的早晨，标志着我投资生涯的开始。画面中，一人23岁、服过水兵兵役、刚刚大学毕业的毛头小子，站在托菜多市的高速公路入口的坡道上。这条路通往新近完成的俄亥俄收费公路，他正想要搭便车到纽约市。这种暗淡无光的登场今日看来不免有些奇怪，如今大规模的学生军团刚出校门，便开始四处寻找有声望的工作和高薪的待遇。没有人来好民为我买张公共汽车票，更不用幻想飞机票和高档旅馆了。我的随身物品有一个休闲背包，一包点心以及口袋中仅存的20美元。为了能赶得及隔天的几场招聘会，我唯一负担得起的就是一路搭车到纽约。
对于早期的州际公路的那些司机来说，我猜自己看起来应该比较老实，那时的交通状况相对现在也不太拥挤，而且犯罪这外“字眼”还没有深入他们的脑海，总之不管如何，搭便车的旅行者在他们那里得到的更多是同情。我没等多久便搭上了车。关于当时说了些什么我已记不大清，但由于我告诉了他，我的行程是从俄亥俄到纽约，自然就引出了1954年世界怀赛事的一些话题。那个时候的纽约巨人队在四场比赛中撗扫了克利夫兰印第安人队。作为一名底特律老虎队的铁杆球迷，我对球队的前景感到怅然若失。
那时我对棒球可以投资知道得多。我对股市的一切知识加起来也寒碜得丢人，它们充其量只是大学中与此有关的两门课程。我一点儿准备也没有，也没有想到要靠投资这个行当来牟利，更没有意识到其实那并不比找一份其他工作差。那时对于大多数美国人而言，1929年10月美国股市的灾难和大条仍然让证券市场不寒而栗。道琼斯工业平均指数虽然最终还是上升到了1929年的前期高点，却是经历了26年漫漫岁月。他问我去纽约干吗，我只说是要找一份工作。
……
目录
推荐序一（权成光）
推荐序二（查尔斯 D. 埃利斯）
导读（张志雄）
前言
致谢
序幕 花旗的投资传奇 / 1
第一部分
走进温莎 / 5
第1章 踏上向着东方的旅途 / 6
第2章 追根究底的爱好 / 11
第3章 基本训练 / 20
第4章 银行家的房子 / 30
第5章 火的洗礼 / 40
第6章 执掌温莎兵符 / 48
第二部分
永恒的原则 / 57
第7章 构成风格的要素 / 58
第8章 地下廉价商场 / 77
第9章 低市盈率投资组合的维护 / 90
第三部分
市场流水账 / 111
第10章 无聊的季节（1970~1976年） / 113
第11章 快四码扬尘回（1977～1981年） / 137
第12章 正确的选择（1982～1988年） / 158
第13章 “好小伙”百折不挠
（1989～1993年） / 183
第14章 似曾相识的经历 / 205
尾声 河流与市场（1994年10月） / 212
附录 / 219
附录A / 220
附录B / 222
附录C / 225
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