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内容简介
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目录
第1章 投资与投机：聪明投资者的预期收益
第1章点评
第2章 投资者与通货膨胀
第2章点评
第3章 一个世纪的股市历史：1972年年初的股价水平
第3章点评
第4章 防御型投资者的投资组合策
第4章点评
第5章 防御型投资者与普通股
第5章点评
第6章 积极型投资者的证券组合策略：被动的方法
第6章点评
第7章 积极型投资者的证券组合策略：主动的方法
第7章点评
第8章 投资者与市场波动
第8章点评
第9章 基金投资
第9章点评
第10章 投资者与投资顾问
第10章点评
第11章 普通投资者证券分析的一般方法
第11章点评
第12章 对每股利润的思考
第12章点评
第13章 对四家上市公司的比较
第13章点评
第14章 防御型投资者的股票选
第14章点评
第15章 积极型投资者的股票选
第15章点评
第16章 可转换证券及认股权证
第16章点评
第17章 四个非常有启发的案例
第17章点评
第18章 对八组公司的比较
第18章点评
第19章 股东与管理层：股息政策
第19章点评
第20章 作为投资中心思想的“安全性”
第20章点评
后记
对后记的点评
附录
1.格雷厄姆—多德式的超级投资者
2.与投资收入和证券交易税相关的重要规则（1972年）
3.投资税的基本内容（2003年更新）
4.普通股领域新的投机
5.Aetna Maintenance公司的历史
6.NVF公司收购Sharon钢铁股份的税收会计
7.技术类公司的投资
尾注
书摘
第1章 投资与投机：聪明投资者的预期收益
本章将简要介绍其余各章要论述的主要观点。尤其是我们希望在本书的一开始，就针对个人及非专业的投资者，确立恰当的证券组合策略这一概念。
投资与投机
何谓“投资者”？在本书中，这一说法始终是与“投机者”相对应的。早在1934年我们撰写的那部《证券分析》教科书中，就试图准确地定义两者之间的差别：“投资业务是以深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报；不满足这些要求的业务就是投机。”
尽管在随后的38年中，我们一直坚守这一定义，但是值得注意的是，在这一时期使用“投资者”这一术语时，情况发生了重大改变。在1929～1932年的市场大崩溃之后，所有的普通股都被看成是投机性的。（一位知名的权威人士直言不讳地宣称，只有购买债券才能称之为投资。）因此，那时我们不得不为自己的定义进行辩护，因为人们认为，我们的投资定义过于宽泛。
现在，我们却不得不做相反的事情。我们必须告诫读者不要受流行语的影响，把股票市场上的每一个人都视为“投资者”。在本书的上一版，我们曾引用过一家著名的财经报刊在1962年6月一篇头条文章中的标题：
小投资者看空后市，他们正在进行小额股票的卖空交易
1970年10月，该报刊发表了一篇关于 “鲁莽投资者”的编辑部评论文章，这一次他们是竞相抢购股票。
以上引文很好地说明了投资与投机这一组术语多年来在使用中的混乱情形。看看我们在前文给出的投资定义，再将其与某些缺乏经验的公众投资者卖空股票的行为进行一下对比，这些人甚至会卖出自己并不拥有的股票，而大多在心里认为可以在低得多的价位上再将其买回来。（应当指出的是，就在1962年的那篇文章发表之时，市场已经经历了一次大跌，正在酝酿一次更大幅度的上升，在此时做空，可以说是最坏的时机。）从更广的意义上讲，刊物中后来使用的“鲁莽投资者”这一术语，可以看成是一个可笑的矛盾，有些类似于“挥金如土的守财奴”，只要这种语言错误不是十分有害。
……
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